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Exxaro Resources Limited Group and company annual financial statements

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Group and company annual financial statements

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CHAPTER 7: OPERATIONAL PERFORMANCE AND WORKING CAPITAL

7.1 OPERATIONAL PERFORMANCE

7.1.1 ACCOUNTING POLICIES RELATING TO OPERATIONAL PERFORMANCE

7.1.1.1 Revenue
IFRS 15 was adopted on 1 January 2018 (refer note 5.6.3). The following accounting policy has been applied since.

Revenue is derived from contracts with customers for the supply of goods and rendering of services.

Revenue is measured based on the consideration specified in a contract with a customer and excludes amounts collected where Exxaro acts as an agent. If Exxaro is an agent, then revenue is recognised on a net basis — corresponding to any fee or commission to which Exxaro expects to be entitled to. Revenue is recognised when control of the goods or services is transferred to a customer.

The total consideration in service contracts is allocated to all services per the contract based on their standalone selling prices. The standalone selling prices are determined based on the listed prices at which the services are sold in separate transactions.

The practical expedient in IFRS 15.63 has been applied (which states that an entity is not required to reflect the time value of money in its estimate of the transaction price if it expects at contract inception that the period between customer payment and the transfer of goods or services will not exceed 12 months). The period of time between delivery of goods or services and receipt of payment ranges between two weeks and 60 days which is less than 12 months. Accordingly, no adjustment is made to the promised amount of consideration for the effects of a significant financing component.

Nature of goods and services

Below is a summary of the different types of revenue depicting the standard terms and performance obligations for each type:

  Revenue type       Performance obligation       Timing of when performance obligation is satisfied       Payment terms
  Coal (domestic supply)       Delivery of coal at a contractually agreed upon delivery point       On delivery (point in time)       Range: 15 to 60 days
  Coal (export supply)       Delivery of coal at a contractually agreed upon delivery point (FOB)       On delivery (point in time)       Range: 15 to 60 days
  Ferrosilicon       Delivery of ferrosilicon at a contractually agreed upon delivery point       On delivery (point in time)       Range: 15 to 60 days
  Biological goods       Delivery of biological goods at a contractually agreed upon delivery point       On delivery (point in time)       Range: 15 to 60 days
  Stock yard management services       Rendering of stock yard management services over time       As services are performed (over time)       Within 30 days
  Other mine management services       Rendering of other mine management services over time       As services are performed (over time)       Within 30 days
  Corporate management services (company)       Rendering of corporate services over time       As services are performed (over time)       Within 30 days
  Other services       Mainly rendering of storage services over time       As services are performed (over time)       Within 30 days

7.1.1.2 DISCONTINUED OPERATIONS

Discontinued operations are significant, distinguishable components of an operation that have been sold, abandoned or are the subject of formal plans for disposal or discontinuance. The profit or loss on the sale or abandonment of a discontinued operation is determined from the formalised discontinuance date and accounted for in profit or loss.

7.1.2 REVENUE

Revenue is derived from contracts with customers. Revenue has been disaggregated based on timing of revenue recognition, major type of goods and services, major geographic area and major customer industries.

GROUP Coal   Ferrous   Other    
  Commercial                
For the year ended 31 December 2018 Waterberg
Rm		 Mpumalanga
Rm		 Tied Rm Other Rm   Alloys Rm   Other Rm Total Rm  
Segment revenue reconciliation                    
Segment revenue based on origin of coal production    13 289    7 984    3 665    364       169       20    25 491    
Export sales allocated to selling entity    (1 796)   (6 254)      8 050                   
Total revenue from contracts with customers    11 493    1 730    3 665    8 414       169       20    25 491    
By timing and major type of goods and services                               
Sale of goods at a point in time    11 493    1 730    3 441    8 050       163       16    24 893    
Coal  11 493  1 730  3 441  8 050              24 714    
Ferrosilicon                 163        163    
Biological goods                       16  16    
Rendering of services over time          224    364       6       4    598    
Stock yard management services          224                   224    
Other mine management services             364                364    
Other services                 6     4  10    
Total revenue from contracts with customers    11 493    1 730    3 665    8 414       169       20    25 491    
By major geographic area of customer1                               
Domestic  11 493  1 730  3 665  364     169     15  17 436    
Export           8 050           5  8 055    
Europe           4 920           2  4 922    
Asia           2 455           3  2 458    
Other           675              675    
Total revenue from contracts with customers    11 493    1 730    3 665    8 414       169       20    25 491    
By major customer industries                               
Public utilities  9 101  301  3 665  701              13 768    
Merchants  141  835     6 458              7 434    
Steel  1 557  165     36              1 758    
Mining  88  43     747     144        1 022    
Manufacturing  291  33     101     22        447    
Cement  156  202                    358    
Other  159  151     371     3     20  704    
Total revenue from contracts with customers    11 493    1 730    3 665    8 414       169       20    25 491    
1 Geographic area is determined based on the customer supplied by Exxaro.
  Coal   Ferrous   Other    
  Commercial                
For the year ended 31 December 2017 Waterberg
Rm		 Mpumalanga
Rm		 Tied
Rm		 Other
Rm		   Alloys
Rm		   Other
Rm		 Total
Rm		  
Segment revenue reconciliation                    
Segment revenue based on origin of coal production    11 328    7 970    2 837    418       243       17    22 813    
Export sales allocated to selling entity    (1 330)   (5 688)      7 018                   
Total revenue from contracts with customers    9 998    2 282    2 837    7 436       243       17    22 813    
By timing and major type of goods and services                               
Sale of goods at a point in time    9 998    2 282    2 837    7 018       243       10    22 388    
Coal  9 998  2 282  2 837  7 018              22 135    
Ferrosilicon                 243        243    
Biological goods                       10  10    
Rendering of services over time             418             7    425    
Other mine management services1             418                418    
Other services                       7  7    
Total revenue from contracts with customers    9 998    2 282    2 837    7 436       243       17    22 813    
By major geographic area of customer2                               
Domestic  9 998  2 282  2 837  418     243     17  15 795    
Export           7 018              7 018    
Europe           3 670              3 670    
Asia           2 629              2 629    
Other           719              719    
Total revenue from contracts with customers    9 998    2 282    2 837    7 436       243       17    22 813    
                     
By major customer industries                               
Public utilities  8 086  950  2 837  1 209              13 082    
Merchants  74  652     4 911              5 637    
Steel  1 135  143     44              1 322    
Mining  137  31     685     243        1 096    
Manufacturing  325  46     97              468    
Cement  153  187                    340    
Other  88  273     490           17  868    
Total revenue from contracts with customers    9 998    2 282    2 837    7 436       243       17    22 813    
1 Reclassification of service revenue previously included as part of revenue from goods sold.
2 Geographic area is determined based on the customer supplied by Exxaro.

The group derives revenue from an external customer which accounts for at least 10% or more of the group’s revenues, namely 53% or R13 394 million (2017: 55% or R12 591 million). The revenue from this customer was included in the tied coal and commercial coal (both Waterberg and Mpumalanga) operations.

      Company  
  Note   2018
Rm		   2017
Rm		  
Rendering of services over time            
Corporate management services1:            
– Rendered to associates         6  
– Rendered to subsidiaries 17.7     1 777   1 344  
Total revenue from contracts with customers     1 777   1 350  
1 Services rendered from South Africa.

7.1.3 OPERATING EXPENSES

  Group   Company  
For the year ended 31 December 2018 
Rm 		   201 7
Rm 		   2018 
Rm 		   2017 
Rm 		  
Cost by nature                
Operational expense items                
Raw materials and consumables  3 175     3 058     19     12    
Depreciation and amortisation  1 582     1 393     77     95    
Movement in inventories  226     283                
Staff costs  4 622     4 086     831     706    
Other employee-related costs  165     144     24     20    
Contract mining  1 818     1 451                
Repairs and maintenance  2 213     1 749     7     3    
Railage and transport  1 787     2 065     1          
Insurance  161     128     2     1    
Exploration expenditure  9     9                
Royalties  427     143                
Water  138     145     1     1    
Energy  632     597     8     9    
Information management costs  373     291     327     248    
Legal and professional fees  776     510     483     360    
Movement in provisions  (175)    (242)    (1)    (1)   
Travel and subsistence  88     64     36     25    
Security and office cleaning services  117     97     3     2    
Licences  4     4                
Stock yard management services  224                      
Financial gains and losses                         
Currency exchange differences  83     117     142     (47)   
Loss on disposal of financial asset at fair value through profit or loss    2                      
Write-off and impairment charges/(reversals) of trade and other receivables and indebtedness by subsidiaries    7       61       2       (722)   
Expected credit losses on financial assets at amortised cost  64                      
Fair value losses/(gains) on financial assets at fair value through profit or loss    71       (171)            (2)   
Fair value losses on financial liabilities at fair value through profit or loss    357       498       358       499    
  Group   Company  
For the year ended 31 December 2018 
Rm 		   2017 
Rm 		   2018 
Rm 		   2017 
Rm 		  
General items and expenses                
Compensation from third parties for items of property, plant and equipment impaired, abandoned or lost    (57)      (3)               
Net (gains)/losses on disposal or scrapping of property, plant and equipment    (122)      61       (47)      1    
Gain on the disposal of operation1  (102)                     
Inventories write-down to net realisable value        14                
Loss on liquidation of subsidiaries2                    70    
Gain on disposal of subsidiaries3  (69)                     
Operating lease rental expenses  232     111     33     17    
Sublease rental income  (37)    (39)               
Research and development costs  1           1          
Own work capitalised4  (155)    (216)    (1)         
General charges  1 151     1 185     190     78    
Total operating expenses  19 788     17 593     2 496     1 375    
1 Relates to the disposal of certain assets and liabilities of the NBC operation. Refer note 9.3.
2 Relates to the liquidation of Exxaro Holdings Congo Proprietary Limited and AlloyStream Holdings Proprietary Limited.
3 Relates to the sale of Manyeka. Refer note 9.3.
4 Relates to operating expenses incurred that are capitalised to projects where qualifying criteria are met.
  Group           Company    
For the year ended 31 December     2018 
Rm 		   2017 
Rm 		           2018 
Rm 		   2017 
Rm 		    
Further disaggregation of certain operating expense items:                                          
Staff costs        4 622         4 086                  831        706         
– Salaries and wages        3 785     3 460                 529     547       
– Share-based payment expense        405     260                 268     138       
– Termination benefits        45     21                       (12)      
– Pension and medical costs        387     345                 34     33       
Consultancy fees1        680     424                 431     313       
Auditor’s remuneration1        32     36                 17     19       
– Audit fees        26     26                 13     13       
– Other services        6     10                 4     6       
Depreciation and amortisation        1 582     1 393                 77     95       
– Depreciation of property, plant and equipment        1 579     1 378                 75     81       
– Amortisation of intangible assets        3     15                 2     14       
Write-off and impairment charges/(reversals) of trade and other receivables and indebtedness by subsidiaries                61                         (722)      
– Impairment of trade and other receivables              61                       29       
– Impairment reversals of indebtedness by subsidiaries                                      (751)      
– Non-current2                                      (1 104)      
– Current                                      353       
Expected credit losses on financial assets at amortised cost (impairment losses/(reversal of impairment losses):        64                                     
Non-current                                              
Other financial assets at amortised cost        (2)                                    
– Non-performing        (2)                                    
Non-interest-bearing loans to subsidiaries                                3             
– Non-performing                                3             
Current                                              
Trade and other receivables        67                                     
Trade receivables        13                                     
– Performing        1                                     
– Non-performing        12                                     
Other receivables        54                                     
– Non-performing        54                                     
                                               
Indebtedness by subsidiaries                                (1)            
– Non-performing                                (1)            
Other financial assets at amortised cost        (2)                      (2)            
– Non-performing        (2)                      (2)            
Other financial assets at amortised cost        1                                     
– Performing        1                                     
                                               
Fair value losses/(gains) recognised on financial assets at FVPL        71     (171)                      (2)      
– Designated on initial recognition              (135)                      (2)      
– Held-for-trading              (36)                              
– Equity investments at fair value though profit or loss        8                                     
– Derivative financial asset at fair value through profit or loss        62                                     
– Debt investments at fair value though profit or loss        1                                     
Fair value losses recognised on financial liabilities at FVPL        357     498                 358     499       
– Held-for-trading              144                       134       
– Designated on initial recognition3              354                       365       
– Put option at fair value through profit or loss                                1             
– Contingent consideration at fair value though profit or loss3        357                       357            
Currency exchange differences        83     117                 142      (47)       
– Net realised (gains)/losses        (42)    89                 22     10       
–Net (gain)/loss on translation differences recycled to profit or loss on the liquidation of a foreign subsidiary        (14)    58                               
– Net unrealised losses/(gains)       139     (30)                120     (57)      
Operating lease rental expenses        232     111                 33     17       
– Property        25     11                 20     7       
– Equipment        207     100                 13     10       
1 Disclosed as part of legal and professional fees.
2 During 2017 the ECC loan impairment raised in 2015 was reversed based on the increased net asset value of the subsidiary and subsequently capitalised to the investment.
3 Fair value adjustment on contingent consideration which arose on the ECC acquisition.

7.1.4 DISCONTINUED OPERATIONS

On 30 September 2017, Exxaro classified the Tronox Limited investment as a non-current asset held-for-sale (refer note 9.4). It was concluded that the related performance and cash flow information be presented as a discontinued operation as the Tronox Limited investment represents a major geographical area of operation as well as the majority of the TiO2 reportable operating segment.

Financial information relating to the discontinued operation is set out below:

  Group   Company  
For the year ended 31 December 2018 
Rm 		   2017 
Rm 		   2018 
Rm 		   2017 
Rm 		  
Financial performance                
Losses on financial instruments revaluations recycled to profit or loss          (1)               
Gains on translation differences recycled to profit or loss on partial disposal of investment in foreign associate          1 332                
Loss on dilution of investment in associate        (106)               
Loss on remeasurement to fair value less costs of disposal1                (2 884)         
Operating profit/(loss)       1 225     (2 884)         
Gain on partial disposal of associate        3 860             1 756    
Net operating profit/(loss)       5 085     (2 884)    1 756    
Share of loss of equity-accounted investment2        (1 829)               
Dividend income    69           69     109    
Profit/(loss) for the year from discontinued operations  69     3 256     (2 815)    1 865    
Cash flow information                         
Cash flow attributable to investing activities    69       6 634       69       6 634    
Cash flow attributable to discontinued operation  69     6 634     69     6 634    
1  In terms of IFRS 5, the investment in associate which is classified as held-for-sale is required to be remeasured to fair value less costs of disposal at reporting date. At 31 December 2018, Tronox Limited’s share price weakened to US$7.78 per share. The carrying amount of R6 110 million exceeded the fair value less costs of disposal of R3 226 million, resulting in the recognition of a loss amounting to R2 884 million. 
2  Exxaro’s effective share of Tronox Limited’s financial performance is as follows: 
 		                        
Revenue        10 289                
Operating expenses        (11 343)               
Net operating loss        (1 054)               
Finance income        26               
Finance costs        (837)               
Income from investments        2               
Loss before tax        (1 863)               
Income tax benefit        34               
Loss for the year        (1 829)               

7.1.5 NOTES TO THE STATEMENTS OF CASH FLOWS RELATING TO OPERATIONAL PERFORMANCE

7.1.5.1 Cash generated by/(utilised in) operations

      Group     Company  
For the year ended 31 December Note   2018 
Rm 		   2017 
Rm 		     2018 
Rm 		   2017 
Rm 		  
Net operating profit/(loss)       5 703     6 060        (3 603)    (3 541)   
Adjusted for non-cash movements                                  
– Depreciation and amortisation  7.1.3     1 582     1 393        77     95    
– Loss on remeasurement to fair value less costs of disposal                       2 884          
– Expected credit losses on financial assets at amortised costs  7.1.3     64                         
– Write-off and impairment charges/ (reversals) of trade and other      receivables and indebtedness by subsidiaries  7.1.3     7     61        2     (722)   
– Provisions  7.1.3     (175)    (242)       (1)    (1)   
– Foreign exchange revaluations and fair value adjustments        489     (1 107)       479     305    
– Reconditionable spares usage        9     6                   
– Net (gain)/loss on disposal or scrapping of property, plant and     equipment  7.1.3     (131)    55        (47)    1    
– Net loss on liquidation of subsidiaries  7.1.3                          70    
– Net gain on disposal of operation and subsidiaries  9.3     (171)                        
– Loss on disposal of financial asset at fair value through profit or loss  7.1.3     2                         
– Gain on disposal of associate  7.1.4           (3 860)             (1 756)   
– Loss on dilution of investment in associate  10.4.1           106                   
– Indemnification asset movement        (69)    (168)                  
– Share-based payment expense        405     260        268     138    
– BEE credentials              4 245              5 272    
– Translation of net investment in foreign operations        (1)    5                   
– Translation of foreign currency items        (154)    39                   
– Amortisation of transaction costs        5     5        5     5    
– Non-cash recoveries        120     239                   
– Other non-cash movements        (9)    (7)       (1)         
Cash/(overdraft) before working capital movements        7 676     7 090        63     (134)   
Working capital movements                                  
– Increase in inventories        (466)    (175)                  
– (Increase)/decrease in trade and other receivables        (661)    (306)       289     372    
– Increase in treasury facilities with subsidiaries at amortised cost       (receivable)                      (970)         
– Increase/(decrease) in trade and other payables        533     271        (101)    (2 255)   
– Increase in treasury facilities with subsidiaries at amortised cost       (payable)                      349          
– Utilisation of provisions  13.3     (58)    (54)       (9)         
Cash generated by/(utilised in) operations        7 024     6 826        (379)    (2 017)   

7.2  WORKING CAPITAL

7.2.1 ACCOUNTING POLICIES RELATING TO WORKING CAPITAL ITEMS

Inventories

Inventories are stated at the lower of cost (determined on the weighted average basis) and net realisable value.

The cost of finished goods and work-in-progress comprises raw materials, direct labour, other direct costs and fixed production overheads, but excludes interest charges. Fixed production overheads are allocated on the basis of normal capacity.

Net realisable value represents the estimated selling price in the ordinary course of business less applicable selling expenses. Write-downs to net realisable value and inventory losses are expensed in the period in which the write-downs or losses occur.

Trade receivables

Trade receivables are amounts due from customers for the sale of goods and services performed in the ordinary course of business. If collection is expected in one year or less, they are classified as current assets. If not, they are presented as non-current assets. Also refer 16.1.

Trade payables

Trade payables are obligations to pay for goods or services that have been acquired in the ordinary course of business from suppliers. Trade payables are classified as current liabilities if payment is due within one year or less. If not, they are presented as non-current liabilities. Also refer 16.1.

7.2.2 INVENTORIES

      Group  
  Note   2018
Rm		   2017
Rm		  
Finished products1     1 080   546  
Work-in-progress     30   25  
Raw materials     14   10  
Plant spares and stores     474   466  
Merchandise     6   8  
Per statement of financial position     1 604   1 055  
Included in non-current assets held-for-sale 9.4       133  
Total inventories     1 604   1 188  
1Includes inventory carried at net realisable value amounting to:         92  

Included in merchandise are biological assets classified as inventories. No inventories were pledged as security for liabilities in 2018 nor 2017.

7.2.3 TRADE AND OTHER RECEIVABLES

      Group     Company  
At 31 December Note   2018 
Rm 		   (Re-presented) 
2017 
Rm 		     2018 
Rm 		   (Restated) 
2017 
Rm 		  
Trade receivables        2 971     2 506                   
– Trade receivables: gross        3 052     2 567                   
– Impairment allowances of trade receivables        (81)    (61)                  
Other receivables        169     103        19     20    
– Other receivables: gross1        223     173        19     90    
– Impairment allowances of other receivables        (54)    (70)             (70)   
Indebtedness by subsidiaries  17.6                    194     1 438    
– Indebtedness by subsidiaries: gross                       194     1 472    
– Impairment allowances of indebtedness by subsidiaries                               (34)   
Derivative instruments              4                   
Per statement of financial position        3 140     2 613        213     1 458    
Included in non-current assets held-for-sale  9.4           39                   
Total trade and other receivables        3 140     2 652        213     1 458    
1 Includes sundry receivables and reclassifications of creditors with debit balances.
  Group     Company  
At 31 December 2018 
Rm 		     (Re-presented) 
2017 
Rm 		     2018 
Rm 		   (Restated) 
2017 
Rm 		  
Trade and other receivables are stated after the following allowances for impairment:                    
Impairment allowances                    
Trade receivables                    
Closing balance at 31 December 2017 (IAS 39) (61)                           
Amounts restated through opening retained earnings  (7)                           
Opening balance at 1 January 2018 (IFRS 9) (68)                           
– Performing  (7)                           
– Non-performing  (61)                           
Movement in impairment allowances  (13)                           
– Performing  (1)                           
– Non-performing  (12)                           
At end of the year  (81)                           
– Performing  (8)                           
– Non-performing  (73)                           
Other receivables                               
Closing balance at 31 December 2017 (IAS 39) (70)                (70)         
Amount reclassified in terms of IFRS 9  70                 70          
Opening balance at 1 January 2018 (IFRS 9)                              
Movement in impairment allowances    (54)                           
– Non-performing  (54)                           
At end of the year  (54)                           
– Non-performing  (54)                           
Indebtedness by subsidiaries                               
Closing balance at 31 December 2017 (IAS 39)                   (34)         
Amount reclassified in terms of IFRS 91                    34          
Amounts restated through opening retained earnings                    (1)         
Opening balance at 1 January 2018 (IFRS 9)                   (1)         
– Non-performing                    (1)         
Movement in impairment allowance                    1          
– Non-performing                    1          
At end of the year                               
1 Reclassified to non-interest-bearing loans to subsidiaries.                               
Specific allowances for impairment (IAS 39)                              (186)   
At beginning of year           (185)                  
– Trade receivables           (77)                  
– Other receivables           (108)             (108)   
– Indebtedness by subsidiaries                          (78)   
Impairment loss recognised           (39)             (14)   
Impairment loss reversals           93              52    
Indebtedness by subsidiaries’ impairments                          (34)   
Indebtedness by subsidiaries’ reversals                          78    
At end of the year           (131)             (104)   
Of which relates to:                               
Trade receivables           (61)                  
Other receivables        (70)         (70)  
Indebtedness by subsidiaries                         (34)   
Trade and other receivables are stated after the following write-offs recognised in profit or loss:    (7)         (115)         (2)      (464)   
Trade receivables  (5)       (36)                 
Other receivables  (2)       (79)       (2)    (67)   
Indebtedness by subsidiaries (loan forgiveness)                       (397)   

For a detailed age analysis of the trade and other receivables refer to note 16.3.3.4.2.

7.2.4 TRADE AND OTHER PAYABLES

      Group     Company  
At 31 December Note   2018
Rm		   (Re-presented)
2017
Rm		     2018
Rm		   2018
Rm		  
Non-current                      
Other payables1     152   89            
Total non-current other payables     152   89            
Current                      
Trade payables     1 456   1 085     36   50  
Other payables2     1 504   1 154     135   142  
Indebtedness to subsidiaries 17.6             5   9 590  
Derivative instruments         6            
Total current trade and other payables     2 960   2 245     176   9 782  
Included in non-current liabilities held-for-sale 9.4       62            
Total trade and other payables     2 960   2 307     176   9 782  
1 Relates to retention creditors.
2 Includes sundry payables and reclassification of receivables with credit balances.
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